微星Q2为淡季 推电竞新品/下半年出货看升

微星今(2017)年第1季因OEM出货比重下降，加上中国DIY市况较淡，营收仅小幅年增4.44%，仅受惠费用控管、业外避险有成，税后净利则年增18.97%；展望后市，微星预期，第2季为传统出货淡季，笔电出货估为全年低点，另方面，微星第1季受零组件价格上涨、低价类电竞杀价竞争较严重等影响，ASP(产品平均单价)略受影响，不过第2季初已调升中高端机种售价，并观察市场旧产品库存去化近尾声，有助于低价位产品价格秩序于第3季逐步回稳，而微星也发表3款电竞笔电新品，将有助于下半年出货表现升温，全年笔电出货表现估成长双位数。

微星原为主机板大厂，后逐步切入笔电及系统产品，并在电竞笔电取得全球领导地位；产品营收结构中，主机板及显示卡合计占48%，系统占45%(主要为笔电及桌上型电脑)，其余为其他(含服务器)。获利结构来看，笔电获利占5成以上，板卡占3成以上，其余为其他。

微星今年第1季因OEM出货比重下降，加上中国DIY市况较淡，使营收达新台币245.53亿元、仅小幅年增4.44%，受台币升值、关键零组件价格上涨影响，毛利率达14.37%、年减1.11个百分点，毛利率则优于市场预期，显示在自有品牌业务持续拓展下，减缓了外在不利因素的干扰，加上微星费用控管有成，营业利益达新台币14.80亿元、年增7.08%，业外因避险有成，使整体业外收益较去年同期增加，致税后净利达新台币13.73亿元、年增18.97%。

展望后市，微星预期，第2季为传统出货淡季，笔电出货估为全年低点，另方面，微星第1季受零组件价格上涨、低价类电竞杀价竞争较严重等影响，使ASP略受影响，不过第2季初已调升中高端机种售价(整体约调升100元美金)，并观察市场旧产品库存去化近尾声，有助于低价位产品价格秩序于第3季逐步回稳，另外微星也发表3款电竞笔电新品，将有助于下半年出货表现升温。

微星于Computex发布三款电竞笔电GT75VR、GE63VR/73VR Raider以及GS63VR/73VR系列；其中GT75VR搭载与电竞周边知名品牌Steelseries合作的新一代机械式键盘，而超轻薄GS63VR/73VR系列，则搭载新一代NVIDIA GEFORCE GTX 1070 显示芯片。

整体来看，预期微星今年笔电出货表现第2季为谷底，第3季在新品放量出货之下，出货量估为全年高峰，上下半年笔电出货比重估为45:55。

微星电竞笔电价位带中，1000-1499美元量最大，占出货比重约6成，1500-1900美元占3成，1900美元以上占5-10%；至于价位带在799-999美元、被归类为“类电竞”的低端产品，微星近年已较少着力，产品以中高端为布局方向。

根据研调机构预估，去年全球电竞笔电出货量约达450万台，预估今年上看510万台。而微星去年出货量达近百万台，法人预期，今年微星出货增幅可望不亚于市场表现、达双位数增幅。

笔电ASP方面，虽然微星第2季起已调升售价反映零组件价格的上涨，惟相对市场竞争也愈加激烈，因此今年ASP估持平表现。

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