多家存储厂商财报出炉，行业曙光将近？

在存储行业持续波动的背景下，闪迪于近日发布了其自西部数据分拆后的首份独立财报，虽营收有所下降但表现仍超出市场预期。此外群联、华邦电、佰维存储、美光科技、慧荣科技、威刚等存储厂商的季度财报也显示出企业在行业周期中的发展韧性。业界认为，2025年第二季存储市场减产奏效，存储器市场部分领域有望逐步回暖。

闪迪财报超预期，云业务成增长亮点

5月7日，全球存储大厂闪迪（Sandisk）公布了2025财年第三财季（截至3月28日）财报，这也是其自今年2月从西部数据分拆后，以独立身份交出的首份成绩单。

财报显示，在该财季，闪迪营收16.95亿美元，环比下滑10%，同比下降1%。虽有所下降，但这一表现仍超出市场预期。GAAP净亏损19.33亿美元，这主要是受18.3亿美元的商誉减计影响，同期Non-GAAP净亏损为4300万美元，GAAP和Non-GAAP毛利率分别为22.5%和22.7%。

从业务板块来看，闪迪在客户端和云业务领域均有所斩获。客户端业务实现营收9.27亿美元，云业务则实现营收1.97亿美元，环比增长103%，显示出公司在数据中心市场的强劲增长势头。

闪迪CEO David Goeckeler对公司在独立运营后的首季表现表示满意。他强调，闪迪的创新力度不断加大，BiCS 8技术在早期就展现出强劲的增长态势，该技术旨在提供行业领先的性能、能效和存储密度。目前，公司已经采取措施减少供应量，以更好地匹配市场需求，并且在本季度开始上调产品价格。未来，公司在投资、供应管理和定价策略方面，仍会聚焦于实现收益的最大化。展望第四财季（2025年4-6月），闪迪预计营收为17.5亿美元-18.5亿美元，毛利率为25.5%-27.0%，运营费用为3.95亿美元-4.05亿美元。公司预计NAND bit出货量将保持平稳，平均售价将实现中高个位数百分比增长。

闪迪还表示，随着供需平衡逐渐恢复，公司总体目标是尽可能实现100%的产能利用率。同时，公司将继续加大研发投入，拓展新兴市场，以巩固其在全球存储行业的领先地位。

逐步回暖，存储市场曙光将近？

根据TrendForce集邦咨询调查，NAND Flash原厂自2024年第四季陆续减产，效应已逐步显现。此外，消费性电子品牌商顺应国际形势变化而提前生产，带动需求，加上PC、智能手机和数据中心等应用领域已开始重建库存，预计2025年第二季NAND Flash价格将止跌回稳，Wafer和Client SSD价格则是季增。

具体来看，TrendForce集邦咨询表示，NAND Flash Wafer市场会随着价格触底、市场回补库存，模组厂和OEM厂加大采购等因素影响，Enterprise SSD回温更带动高端Wafer产品需求。受到原厂减产影响Wafer供应量，加上顺应需求复苏调整高层数NAND Flash定价策略，预期第二季NAND Flash Wafer合约价将季增10%至15%。

在DRAM市场方面，根据TrendForce集邦咨询调查，2025年第一季下游品牌厂大都提前出货因应国际形势变化，此举有助供应链中DRAM的库存去化。展望第二季，预估Conventional DRAM（一般型DRAM）价格跌幅将收敛至季减0%至5%，若纳入HBM计算，受惠于HBM3e 12hi逐渐放量，预计均价为季增3%至8%。

存储厂商前瞻布局，稳定前行

在市场筑底阶段，不同企业的战略选择与运营效率，成为决定其能否穿越周期的关键。近期群联、华邦电、佰维存储、美光科技、慧荣科技、威刚等存储厂商的季度财报也相继出炉。

01群联：前瞻布局显成效

近日，存储器控制芯片大厂群联公布第一季财报。财报显示其营收金额为新台币138.39亿元，较2024年第四季增加10.1%，较2024年同期减少16.3%。营业毛利为42.81亿元，较2024年第四季增加10.4%，较2024年同期减少23.7%。净利为11.41亿元，较2024年第四季度减少52.3%，较2024年同期减少52.9%。EPS为5.53元，低于2024年第四季之11.63元，也低于2024年同期之12.02元。

群联电子执行长潘健成表示，2025年第一季受农历新年假期与产业传统淡季影响，营运表现如预期落在全年相对低点。然而，自2月起NAND原厂的减产效应逐步显现，市场供需关系开始改善，带动整体需求逐月回温，为全年营运奠定良好基础。

此外，为因应市场变化，群联自2024年第四季起即前瞻性地逐步建立合理库存水位，做好准备以迎接2025年NAND市场的复苏动能。群联的库存策略不仅有助于稳定供应链，也让群联得以更灵活地支持全球客户日益增长的需求。

随着市场逐步复苏，群联对2025年后续各季营运保持审慎乐观态度。群联展望2025年第二季，从PC、手机与工业控制等主要应用领域皆可明显感受到客户需求依预期回升。其中，PC市场需求的反弹更进一步推升PCIe 4.0 SSD控制芯片的市场热度，目前已出现供不应求的状况，显示产业动能已逐步回归正向循环。

02华邦电：急单驱动超预期

存储器大厂华邦电公布2025年第一季的营收状况，合并营收为新台币199.93亿元，较2024年同期减少0.6%，营业毛利率为25.6%，归属母公司税后净损为新台币10.91亿元，每股EPS为亏损新台币0.24元。

华邦电表示，其中逻辑产品线占2025年第一季营收为42%，闪存产品线占2025年第一季度营收为32%，稳定保持NORFlash全球第一供应商的地位。至于客制化存储器产品线占2025年第一季营收为24%，来自于20纳米的营收贡献持续增加，而其他产品线占2025年第一季营收为2%。

另外，2025年第一季存储器产品营收在各应用类别占比分别为消费性电子（Consumer）占27%、通讯电子（Communication）占27%、车用及工业用相关（Car&Industrial）占25%、计算机相关（Computer）占21%。

陈沛铭强调，相较于原本预估2025年业绩将亏损的情况，在第二季由于有急单挹注，让业绩表现将优于先前的预期。整体来说，第二季表现将会逐步提升，第三季、第四季则是当前因变动因素太多而还无法预估。

03佰维存储：周期底部承压，AI战略破局

4月30日，佰维存储公布2024年年度财报及2025年第一季度财报。

其中2024年实现营业收入66.95亿元，同比增长86.46%；实现归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比扭亏为盈。而佰维存储一季度营收15.43亿元，同比下降10.62%；净亏损1.97亿元，同比由盈转亏，创上市以来单季最大亏损，由2024年的盈利转为亏损。

佰维存储表示第一季度业绩变化的主要原因是其受到全球宏观经济环境、存储价格下降、研发投入费用增加、库存战略备货等影响。

佰维存储认为从2025年第二季度开始，存储价格企稳回升，公司经营业绩有望逐步改善；此外，受客户项目节奏影响，第一季度公司面向AI眼镜、AI手机等领域的高价值产品销售金额较低，随着上述产品从第二季度开始批量交付，公司的营业收入和毛利率有望进一步回升。2024年公司面向AI眼镜产品收入约1.06亿元，预计2025年公司面向AI眼镜产品收入有望同比增长超过500%。

04慧荣科技：受益于AI需求

4月30日，慧荣科技公布2025年第一季财报。财报显示，2025年第一季度营收为1.66亿美元，净利润为1946万美元（GAAP）和2027万美元（Non-GAAP），与前一季相比，营收环比下降13%，净利润环比下降9.76%和31.11%。与去年同期相比，营收下降12%，净利润分别增长21.48%和减少6.08%。第一季毛利率为47.1%。

慧荣科技总裁兼首席执行官Wallace Kou表示：尽管2025年第一季度宏观环境充满挑战，但我们仍按计划执行，季度收入达到指导范围的高端，并实现了毛利率的进一步提升。

展望未来，慧荣科技表示其正在通过投资新产品和进入新市场来迅速扩大市场机会，预计这将推动未来多年的收入和盈利能力提升，预计2025年第二季度营收将介于1.75亿美元至1.83亿美元之间，较上一季度增长5%~10%，毛利率将介于47%至48%之间。

05美光科技：数据中心DRAM收入创历史新高

美光科技发布的2025财年第二季度业绩显示，2025财年第二季度营收80.5亿美元，比上一季度的87.09亿美元有所下降，但比去年同期的58.24亿美元实现了38.22%的同比增长。其中HBM收入在第二财季突破10亿美元大关。

美光科技董事长、总裁兼首席执行官桑杰·梅赫罗特拉(Sanjay Mehrotra)表示：“美光科技第二财季每股收益超出预期，数据中心营收较去年同期增长两倍。”

随着数据中心和消费市场对DRAM和NAND的需求不断增长，美光科技预计第三财季营收将创历史新高，且有望在2025财年实现营收创纪录。

06威刚：营收大增，价量齐扬

存储器模组厂威刚也公布了2025年第一季营运状况。威刚2025年第一季度财报显示，单季合并营收为新台币99.08亿元，毛利率13.77%，营业利益4.21亿元，较上一季增加93.41%，税前净利也较上一季增加105.62%，金额来到7.42亿元，税后净利为5.53亿元，较上一季也增加48.3%，归属母公司业主利益达5.26亿元，较上一季大增逾7成。

威刚表示，第一季整体出货状况，DRAM模组占整体营收比重达56.47%，SSD为30.55%，闪存卡、U盘与其他产品占比12.98%。威刚强调，由于存储器供需转趋健康，DRAM与NAND Flash现货价自2月开始止跌反弹，因此威刚备妥生产量能与充足的库存，全力满足客户需求回温。