兆易创新单季净利润增长近2倍 切入DRAM开拓新空间

10月27日，兆易创新发布2017年三季报。数据显示，兆易创新2017年前三季度实现营收15.2亿元，同比增长45%，归母净利润3.4亿元，同比增长135%，前三季度毛利率和净利率分别高达39%和22%。其中三季度实现营收5.8亿元，同比增长47%，环比增长19%，单季实现归母净利润1.6亿元，同比增速高达193%，环比增长45%，大超市场预期，毛利率和净利率分别高达43%和28%，同比环比均显著提升，经营持续向好。

核心观点

1.NOR Flash国内领先，NAND Flash加速追赶。兆易创新作为国内NOR Flash龙头企业，美光与Cypress等大厂逐步淡出，NOR Flash三季度调涨10%-20%，公司市场地位提升，盈利能力大幅增强；公司结合NOR已有技术积累进行NAND布局，募投项目瞄准NAND Flash小容量市场力求突破。

2. 携手合肥产投，切入DRAM领域。公司近日与合肥产投签署合作协议，开展工艺制程19nm的 12英寸晶圆存储器（ DRAM等）的研发，目标在2018年底研发成功，实现产品良率不低于10%，DRAM市场空间广阔，有望成为公司新的增长动能。

3. 提前卡位32位MCU，借势物联网加速发展。物联网将成为MCU市场增长新动能。公司在32位通用MCU市场产品线布局广泛， GD32系列MCU荣获“年度最佳处理器/MCU/FPGA”殊荣。公司存储业务的技术积累将有效推动MCU创新升级，存储业务与MCU业务相互助力，互相促进增长。

4. 联手中芯国际，产能瓶颈打通。今年九月，公司与中芯国际签署《战略合作协议》，至2018年底原材料晶圆采购金额至少为12亿元人民币，公司长期稳定的产能供应得以保证。

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