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【存储器】NOR Flash最坏周期已过?大摩调升旺宏、华邦电股价评等

来源:科技新报    原作者:Atkinson    

根据大摩 (摩根士丹利,Morgan Stanley) 的最新研究报告指出,在产能利用率下降,市场需求增温的情况下,NOR Flash 市场的最坏周期已经过去。因此,分别调升台厂旺宏、华邦电,以及中国大陆厂商兆易创新的目标价。而受此利多消息的刺激,旺宏及华邦电 24 日股价均以红盘开出,旺宏盘中股价最高一度来到每股新台币 24.8 元的价位,而华邦电也有最高每股新台币 16.95 元的表现。

根据大摩的报告指出,因为终端需求减弱,供应商在景气下滑的情况下还是持续增产,这使得 2018 年下半年以来,厂商的营收也受到冲击,因此过去一段时间的确保守看待 NOR Flash 市场的表现。

只是,近来在供应商控管产能,使得产能利用率下滑,以及大环境变佳,市场需求回温的情况下,NOR Flash 的市场报价跌幅开始收敛。预计,第 2 季跌幅将收敛到 5% 到 10%,而第 3 及第 4 季则各下跌到 5% 上下,比第 1 季出现双位数跌幅明显改善。

因此,受惠于市场价格下跌趋缓,还有需求增加的情况下,大摩认为因为相对于 DRAM 来说,NOR Flash 的基期较低,相对有较大调整空间,还有 NOR Flash 的定价已经在 2019 年 第1 季恢复到之前的低水平,没有太大在向下的空间,以及 NOR Flash 的产业龙头旺宏的策略远比 DRAM 龙头三星更为保守,价格不致有太大波动的情况下,加上未来 3 年个人计算机与服务器对 NOR Flash 的需求将显著增加,以广泛的应用在于物联网发展的情况下,将有利于供应商的营运。

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