新阵营陆续形成，威胁三星龙头宝座；从Apple和SanDisk第一季营运结果看第二季NAND Flash市场的发展

DRAM第一季营收下滑5.8%，DRAM合约价下降19%，现货价下降11%

2008年第一季，根据集邦科技分析，DRAM合约价下降约19%，现货价下降约11%。DRAM产业的品牌营收受到DRAM价格仍旧在低档盘旋的影响，与2007年第四季相比，下降了5.8%。除了尔必达(Elpida)与力晶(Powerchip)受到瑞晶产能持续强劲开出的拉抬，在第一季的营收都有所成长之外，其余厂商都有营收滑落的情形出现，也使得尔必达与力晶在市占率都有微幅的成长。

2008年第一季，DRAM产业各国的市占率，日本在尔必达营收增加的情形下，增长了0.9个百分点。台湾区在力晶市占率增长的情况下，也增加1.1个百分点拉升到14.7%。韩国的市占率仍旧维持在47.2%，不过此次三星法说会，也积极喊将拉高位成长率从70%到100%，宣示着三星稳固其龙头宝座的决心。

新阵营陆续形成，威胁三星龙头宝座

4月24日奇梦达(Qimonda)与尔必达宣布签署开发下世代制程技术的合作同意书，投下业界的震撼弹，让DRAM产业界的联盟局势，继南科(Nanya)与美光(Micron)宣布合作后，又再度重新整合，奇梦达与尔必达的合作也宣告奇梦达(Qimonda)发展堆栈式技术的决心。

以新出炉的财报结果来看，根据集邦科技分析，尔必达与奇梦达的合作，将使尔必达阵营的市占率超过龙头三星，以29.5%首度站上DRAM产业的龙头宝座，这是达成尔必达社长坂本幸雄一直宣称要登上DRAM龙头的重要一步。然而，在沟槽式技术转进堆栈式技术尚需至少半年的调整期，三星在面对敌营的结盟也积极地布局，力求在敌营整顿完成前，先抢攻市占。在强烈的市占竞争下，原本可期的下半年DRAM景气复苏又增加了变量。

尔必达与奇梦达的合作，也让华亚科(Inotera)的未来变化更大。目前华亚科120K的高产能，采奇梦达的沟槽式技术，然而在58nm及buried wordline发展的不明确性下，南科已另寻合作对象 － 美光科技。市场原本认为南科将在未来拿下奇梦达所有的华亚科股权，全力配合美光发展堆栈技术。然而，在奇梦达与尔必达宣布签署开发下世代制程技术的合作同意书后，是否华亚科将在未来为两大堆栈阵营生产DRAM，转进的时程表为何？也是市场密切观察的重点。

以目前技术阵营而论，三星、美光、尔必达都在DRAM技术上发展深具信心也颇具前景，然而未来50nm世代的竞争，投资金额一座12吋厂将达40-50亿美金，在DRAM走跌一年多，512Mb颗粒价格从2007年一月6.3美元高点至低点0.92美元，跌幅达85%下，DRAM厂面临重大亏损，仍需自市场募集资金，因此，未来DRAM厂的竞争中，谁能胜出，资金将是最重要的一个关键。

现货市场价格底部持续垫高

DRAM现货市场价格上周持续上扬，在产业最坏状况已过及利多消息不断的气氛下，现货价格逐步往上垫高，上周市场上现货供给量不大，成交量因卖方持续惜售并无明显扩大。现货价格自去年十一月落底整理至今五个多月，底部已确立。近期除非有重大利空出现，在多数买方预期下半年景气回升，DRAM届时与现今仍有价差可获利而不愿卖出的前提下，只要价格出现低档或市场有利多出现，现货价格就因追价而出现一段涨升。

上周南亚科在四月二十三日下午的法说会上表示，五月DRAM合约价格将上涨10~20%，而且非常肯定上涨至少10%，对现货价格产生激励。上周DRAM厂结盟的新闻不断，这些整合对产业有其正面帮助。至于某韩系厂商在法说会上宣布将拉高今年位成长率(bit growth)至100%，根据集邦分析师估计，若是良率提高速度够快，今年应有机会达到85~90%，在第三季与第四季将有较大的产出，短期实质冲击有限。

以目前DDR2 1Gb 128x8 eTT颗粒均价2.02美元为例，DRAM制造商仍处于亏损状态，厂商无一不想脱离此一困境。在短期没有太多新产能扩增，不时有转制程或生产策略规划改变导致产出减少的消息出现下，现货价格预计将缓步推升。

从Apple和SanDisk第一季营运结果看第二季NAND Flash市场的发展

最近两周NAND Flash上下游的厂商陆续公布今年第一季的营运财务数字，其中MP3/PMP的领导厂商Apple和记忆卡/随身碟市占率第一的业者SanDisk也分别在4/23与4/17公布各自第一季的财报。由于MP3/PMP和记忆卡/随身碟合占NAND Flash整体市场需求约八至九成，而Apple和SanDisk又是这两种应用的市场领导者，我们可从此两家公司所揭露的财报数字来了解第一季NAND Flash的市场状况，并藉此对第二季NAND Flash的市场需求做合理的推测。

尽管Apple第一季的总体销售数字较去年同期成长43%让人惊艳，但其实主要贡献是来自Mac计算机家族，特别是Apple的笔记型计算机MacBook系列，其销售量的年成长率高达61%，营收的年成长率也有58%。Apple先前的明星产品iPod家族和iPhone第一季的表现仅能以符合预期来表示，iPod家族第一季一共卖出1,064.4万台，较去年同时期的1,054.9万台仅成长1%，由于高阶的iPod Touch销售状况不错，因此iPod家族第一季的营收较去年同时期成长8%；而iPhone第一季卖出170.3万支，与上季传统旺季的231.5万支相比呈现下滑，但这是属于正常的季节性因素。若从Apple在2006之后的iPod出货量来看，可以发现iPod每季的年成长率已有逐渐趋缓的事实，所以若我们以此为前提来预测今年第二季的iPod出货数字，应当会和第一季的出货数字相差不远。

记忆卡领导厂商SanDisk所公布第一季的营收数字为8.49亿美元，其中由NAND Flash产品所贡献的收入为7.24亿美元，和去年同时期的6.89亿美元相比仅成长5%，主要是受其记忆卡的零售价格在第一季下滑了29%所致；而由记忆卡专利的权利金所贡献的营收为1.26亿美元。SanDisk预测第二季公司的整体营收约在8.75至9.5亿美元间，其中权利金所产生的营收约在1.15至1.25亿美元，因此可以知道其NAND Flash产品第二季的营收贡献会在7.6至8.25亿美元之间，这和第一季的7.24亿美元数字相比约略成长5%至14%。从Apple第二季iPod的可能出货数字和SanDisk第二季预测的营收值，可以看出第二季MP3/PMP与记忆卡/随身碟的市场需求量会比第一季成长小幅成长。但因NAND Flash价格在4Q07-1Q08已大幅降低，因此可望产品的平均搭配容量在2Q08将会随之增加，使得供过于求的状况进一步改善。预计随着第三季返校季节前的备货需求出现，将会使市场的供需状况进一步改善。

四月下旬NAND Flash合约价简评

4月下旬的NAND Flash合约价大致呈现持平小涨，NAND Flash市场在预期Hynix减产效应的激励下，部份规格延续4月上旬的情况持续出现跌深反弹。由于预期3Q08传统旺季将会带来需求的改善，使得市场2Q08供过于求的状况得以获得改善，进而在3Q08转为供需较均衡的状况。因此2Q08的NAND Flash合约价将可望呈现止跌走稳的状况，随着2H08的旺季需求逐渐到来，届时价格也可望因此而展开回升反弹的走势。
NAND Flash上周现货价格回顾

集邦科技将4/21和4/28的各容量的NAND Flash颗粒现货收盘价做一比较：1Gb SLC的价格从1.9下滑至1.84美元，跌幅3.2%；2Gb SLC的价格维持在2.71美元，涨跌幅0%；4Gb SLC维持在3.76上涨至3.83美元，涨幅1.9%；4Gb MLC的价从2.04小幅下滑至2.02美元，跌幅1%；8Gb SLC从7.61上涨至7.63美元，涨幅为0.3%；8Gb MLC的价格从3.41下滑至3.36美元，跌幅为1.5%；16Gb SLC价格从16.76上涨至17.07美元，涨幅为1.8%；16Gb MLC的价格从5.53下跌至5.39美元，跌幅2.5%；32Gb MLC从11.43上涨至11.6美元，涨幅1.5%；64Gb MLC从24.12小滑至23.94美元，跌幅0.7%。