DRAM厂商的现金状况评估

大部分的厂商在DRAM价格连跌两年、持续亏损达八个季度后，帐上现金水位呈现大幅下滑，同时DRAM价格在08年第四季与09年第一季均滑落至现金成本之下，厂商现金流出的情况更为严重。从财务的角度来看，以往在价格大于现金成本的时候，来自营运活动的现金流在加回折旧费用后均可呈现流入的状况，而目前低于现金成本的DRAM价格让各家厂商在营运与资金管控上面临更严峻的考验。

低水平的现金部位不仅让公司在日常营运上面拙荆见拙，同时在债务的偿还与设备的资本支出更是让公司的经营面临前所未有的窘境。而从这几季的财务数据来看，在没有外界的金援情况下，DRAM厂的现金水位下滑速度将加剧，如此一来将大大的增加了DRAM厂营运的压力。同时即使短期内能够解决财务上的燃眉之急，下一个世代的制程转进与资本支出都需要庞大的投资，因此DRAM厂商必须尽快对外募集营运资金来顺利度过危机。



在去年第四季及今年第一季因为资本市场急冻与银行紧缩银根，DRAM厂在募集资金的进度上困难重重。但在资本市场逐渐解冻的情况下，各个DRAM厂也积极的展开各式的资金募集计划。由于DRAM厂本身债务比重过高且负债累累，再加上最近茂德的例子让银行对于再次提供融资给DRAM产业持保留的态度，因此DRAM厂的募资计划大部分着重于于现金增资以及私募。

美光与尔必达均采用现金增资与私募的方式来筹资，韩系厂商海力士不仅成功的向股东发起现金增资外，更陆续获得韩国银行的新贷款注入，成为募资进度上最积极的厂商。而台系的华亚科、南科与力晶等公司，董事会已通过在下半年办理现金增资以及私募的计划，待股东会通过后即可着手进行，另外华邦电与力晶也计划发行可转换公司债与海外可转换公司债来筹措募集资金。

在全球景气尚未复苏且需求疲软的情况下，DRAM厂在DRAM价格持续低迷的环境之下营运仍然面临考验，而募资计划的成功是否顺利也未定之天，毕竟产业回春之路尚远、股价频创新低的外在因素将大大降低投资人对于再次投资在DRAM产业的信心。然而面临生死存亡关头下，DRAM厂商也不得不积极找寻任何有可能的资金来源来度过产业低潮。