P80帮助联发科重获中端市场份额 明年Q1毛利率站上40%

欧系外资针对联发科出具最新研究报告指出，在接下来新芯片产品P80的带动下，将有助于提升联发科在市占率以及毛利率的表现，外资还表示，受惠智能手机芯片和成本结构的产品组合改善，联发科毛利率还有成长空间，明年第一季有机会站上40%大关。

欧系外资表示，传出OPPO将在2019年上半年新智能机产品上采用联发科即将推出的新款移动运算平台P80，其他智能手机制造商也可能在2019年使用该解决方案，预估P80将帮助联发科在2019年中端市场获得市场份额。联发科的P80性能将接近高通在2018年上半年的S720性能，而P80平均售价将比S720平均售价低20~25%，因此，预计联发科将从2019年上半年中期开始向OPPO和其他大陆智能手机制造商提供此解决方案，这将有助于联发科在2019年重新获得中端产品市场份额。

欧系外资指出，预计2019年联发科P80平均售价为15~17美元，而入门级4G处理器平均售价为5~7美元，目前P系列处理器均价为8~13美元，因此看好在P80有机会带动P系列平均售价，推高联发科2019年整体智能手机芯片的平均售价，这将有助于联发科的智能手机芯片平均销售价格在2019年年增长6%后，更优于2018年的5%，此外，外资也预计2019年联发科P80的毛利率上看45~50%，比A22、P22的40~45%高出5~10个百分点，这将有助于联发科毛利率由2018年的38.8%提高到2019年的41.7%。

欧系外资进一步说，联发科目前最大风险就是大陆智能机市场持续疲软，然而，因为A22、P22、P60等支援AI功能的芯片出货量增加，预计联发科智能手机市场份额在第四季还有上升空间，且由于智能手机芯片和成本结构的产品组合改善，预计联发科毛利率还有成长空间，预估2018年第3季、第4季以及明年第1季度将依序上升至39%、39.4%、40%。

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